鑫东财配资交银系险企双轨困局：业绩波动与监管罚单背后的战略迷思

　　来源：燕梳师院

　　当中国保险行业正处于深刻转型的关键时期，交银人寿及其子公司交银保险资管近期的一系列动态，描绘出一幅极具警示意义的行业画卷。

　　2025年9月5日，交银保险资管因多项违规行径，被国家金融监督管理总局处以115万元罚款，加之对3名责任人合计11万元的行政处罚，这一举措再度将这家银行系险企推至舆论的风口浪尖。

　　而其母公司交银人寿在今年1月同样因资金管理方面的问题收到监管罚单。两家机构在年内合计被罚超百万元的监管局面，与它们剧烈起伏的业绩表现形成了耐人寻味的呼应。

　　监管利剑下的合规之殇

　　交银保险资管此次受罚的事由极具典型性。投资不符合监管要求的信托计划、债权投资计划操作违规、关联交易管理失范等问题，充分折射出该机构在业务迅速扩张进程中，对合规底线的漠视。

　　仔细研读其6月披露的临时公告，让渡主动管理职责、利用受托资产为第三方谋取利益等七项违规行为，更是触碰了资管行业“受人之托、忠人之事”的核心准则。

　　这种“重规模轻合规”的发展模式，在当前强监管的大环境下，显得格格不入。

　　值得关注的是，交银人寿总精算师谢穗湘曾身为合规负责人，如今却因资金使用违规而受到警告处罚。这种角色转换间的荒诞，在一定程度上反映出该公司合规文化存在深层次的缺失。

　　在金融业全面践行“合规创造价值”理念的当下，交银系险企接连触碰监管红线的行为，无疑为其可持续发展蒙上了一层阴霾。

　　财务魔方

　　利润滑坡与净资产飙升的悖论

　　2025年上半年，交银人寿的财报呈现出两组截然不同的数据：净利润同比下滑21.62%，降至6.09亿元；而净资产却离奇地飙升61.67%，达到92.67亿元。揭开这组财务谜团的关键，在于27亿元永续债的发行。

　　这种借助债务工具补充核心资本的财务手段，尽管在短期内改善了偿付能力指标（核心偿付能力充足率达141.90%），却难以掩盖其主营业务的疲软态势。

　　深入剖析其近三年的业绩轨迹，更能发现令人担忧的波动规律：2023年一季度净利润暴增58倍，2024年一季度由盈转亏，2025年又出现大幅下滑。这种如过山车般的盈利曲线，暴露出其业务模式对投资收益、准备金计提等外部因素存在过度依赖的问题。尤其是在市场利率持续下行的环境下，其3.93%的债券付息成本显得愈发沉重，进一步压缩了利润空间。

　　逆势而行的产品战略迷思

　　当整个保险行业纷纷将业务重心转向分红险，以期降低负债成本之时，交银人寿却反其道而行之，上演了一出引人深思的“反向操作”。

　　相关数据清晰地显示，其分红险占比从2022年的49.49%急剧下降至2024年的13.26%，而传统固定收益型产品的比重在同一时期则从44.45%大幅攀升至68.15%。